雙匯集團99年財務分析(ppt)
雙匯集團99年財務分析
目　錄
行業(yè)背景
財務狀況分析
綜述
行業(yè)背景
初露端倪
群雄并起
大浪淘沙
寡頭壟斷
雙匯集團簡歷


初露端倪
火腿腸產業(yè)在八十年代由日本進入我國
八十年代中期到九十年代初期處于市場的進入期
洛陽春都是國內首家生產火腿腸的企業(yè)
洛陽春都和鄭州的鄭榮在當時市場上處于領導地位
群雄并起
快速增長階段：九十年代初期到中期
殘酷的競爭削弱了一些企業(yè)，同時也成就了一些企業(yè)。
新的競爭對手不斷加入：石家莊的雙鴿、山東省的金鑼、江蘇的雨潤等
春都和雙匯成了市場的主導者
大浪淘沙
從九十年代中期起，火腿腸產業(yè)進入成熟期
管理成為制約發(fā)展的大問題：不斷的企業(yè)兼并、橫向聯(lián)合，也使陳舊的管理相形見絀，并導致有些企業(yè)業(yè)績不斷下滑
當今火腿腸市場雙匯占40%的份額，金鑼、雨潤、春都瓜分剩余的部分
寡頭壟斷
火腿腸制造業(yè)是資本密集型與勞動密集型兼而有之的產業(yè)
企業(yè)的資金投入、經濟規(guī)模與管理水平決定企業(yè)的市場位次
火腿腸市場已形成寡頭壟斷的局面
雙匯集團簡歷（1）
1958年：漯河肉聯(lián)廠成立。為國營企業(yè)，以生豬屠宰和肉制品的生產為主，效益不好。
1984年：萬隆任漯河肉聯(lián)廠廠長，扭轉了虧損局面。
1990年：引進火腿腸生產線，開始了高溫制品的生產。
1992年：同臺灣商人合資成立了集團第一家合資公司－漯寶食品有限公司。
雙匯集團簡歷（2）
1994年：同香港合資成立華懋雙匯實業(yè)（集團）公司。
1997年：并購漯河罐頭廠、漯河肉聯(lián)廠、開封肉聯(lián)、內蒙古濟寧肉聯(lián)、綿陽肉聯(lián)，成立漯河雙匯集團。
1998年：雙匯集團改造成為股份有限公司，年底在深交所上市。
財務狀況分析
財務報表分析

　資產負債表分析
　損益表分析
　現(xiàn)金流量表分析
財務指標分析

資本營運能力分析
償債能力分析
盈利能力分析
資產負債表分析
總資產： 129536（萬元）
流動資產： 72162（萬元）
長期資產： 57373（萬元）
負債總額：129536（萬元）
負債：40510（萬元）
所有者權益：89025（萬元）
大量的長期資本被流動資產占用。這樣雖然保持了企業(yè)的良好的償債能力，但企業(yè)的盈利能力勢必受到影響
資產負債表分析
資產負債表分析
資產負債表分析
資產負債表分析
應收帳款余額較98年減少7427萬元，貨款回籠力度加強
壞帳準備平均計提率達17%，應收帳款帳齡在2-3年之間，可能存在大量壞帳
資產負債表分析
預付帳款余額較98年增加10406萬元
公司購貨政策：利用目前農產品市場價格低迷時機，向原材料供應基地預付原材料款項，以降低購貨成本
資產負債表分析
資產負債表分析-計提跌價準備表
資產負債表分析
市場價格預測失誤 —— 預付貨款收購原材料的策略未產生應有效果，占用資金的同時增加購買成本
公司產品的市場價格下滑，對銷售收入和收益產生不利影響
資產負債表分析
公司固定資產增長速度較快表明：正處于擴張規(guī)模、加速發(fā)展階段
公司正在向西式低溫制品等相關領域拓展
資產負債表分析
流動負債中沒有銀行借款，全部是自發(fā)性負債
融資政策相對保守
影響企業(yè)股東權益的投資報酬率

損益表分析
損益表分析
損益表分析
損益表分析
營業(yè)費用較98年增加6252萬元
營業(yè)費用的膨脹吞噬了企業(yè)降低生產成本所帶來的利潤
現(xiàn)金流量表分析
現(xiàn)金基本保持收支平衡
經營活動的現(xiàn)金流入為公司的規(guī)模擴張和償債能力提供支持
公司正處于快速擴張生產規(guī)模階段
資本營運能力分析
償債能力分析
雖然公司償債能力各項指標低于春都集團，但流動比和速動比維持在正常水平，償債能力良好
流動比低于春都集團顯示：公司對營運資本的管理優(yōu)于春都集團
盈利能力分析
盈利能力分析
較高的銷售費用率導致銷售毛利率超過對手9%的優(yōu)勢下，凈利潤率反略低于春都集團
由于總資產周轉率是對手的四倍，因此總資產報酬率、資產報酬率和每股收益都遠勝于春都集團
綜 述
總體運行良好
亟待改進 宏觀經濟環(huán)境嚴峻 管理有待加強
總體運行良好
公司銷售收入增長19%
銷售毛利率大幅提高，由11%提高到16%
經營活動中產生的大量流入現(xiàn)金能基本支持企業(yè)規(guī)模的擴張和日?，F(xiàn)金的周轉
資產利用效率較高，償債能力良好
注：以上數(shù)據為99年與98年相比

亟待改進-宏觀經濟環(huán)境嚴峻
隨著我國經濟轉暖，農產品價格呈上升趨勢，會使成本上升、利潤下降
加入世貿后，面臨更加殘酷的競爭?，F(xiàn)在公司就應針對政府所簽定的有關農產品協(xié)議的內容做好應對準備
亟待改進-管理有待加強
營業(yè)費用大幅增長，高達71%
集團內關聯(lián)企業(yè)內部交易量過大，存在“低買高賣”，虛增利潤的可能
資產結構調整面臨壓力。公司現(xiàn)金、應付帳款、存貨占用大，共占資產比重達52%；公司籌資上采取比較保守的政策，沒有從銀行借入任何營運資金
在供大于求的市場情況下，仍投資1.16億元用于新生產項目建設和企業(yè)兼并

雙匯集團99年財務分析(ppt)