企業(yè)財務(wù)核心能力及其報告
企業(yè)財務(wù)核心能力及其報告 [摘要]企業(yè)財務(wù)報告的核心是增強財務(wù)報告的決策有用性。而現(xiàn)行以財務(wù)資源與財務(wù)狀 況為重心的企業(yè)財務(wù)報告體系存在明顯的局限，忽視了企業(yè)未來財務(wù)潛力和財務(wù)核心能 力信息的披露。可持續(xù)盈利成長能力是企業(yè)財務(wù)報告的核心內(nèi)容和核心指標(biāo)，構(gòu)建企業(yè) 財務(wù)核心能力報告是增強企業(yè)財務(wù)報告決策有用性和改進企業(yè)財務(wù)報告的關(guān)鍵。財務(wù)核 心能力報告具有非完全會計信息、非完全歷史信息、非完全貨幣信息、非完全數(shù)據(jù)信息 、非完全主體信息、非完全定期信息、非完全規(guī)范信息和非完全有形信息八個特征，它 不是對現(xiàn)行財務(wù)報告的否定，而是對現(xiàn)行財務(wù)報告的發(fā)展。 　　[關(guān)鍵詞]企業(yè)財務(wù)報告；可持續(xù)盈利成長能力；財務(wù)核心能力；改進；報告 　　20世紀(jì)80年代以來，人們對企業(yè)財務(wù)報告與會計信息的批評越來越激烈。批評的焦 點集中在企業(yè)財務(wù)報告沒能跟上時代快速變革的步伐，未能提供決策有用的信息。我國 會計界對尋求財務(wù)報告的改進辦法也進行了許多討論（葛家澍，1998；王松年，薛文君 ，1999）。傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)報告重視企業(yè)財務(wù)資源和財務(wù)狀況信息的披露，而事實上， 會計信息用戶不僅需要企業(yè)財務(wù)資源與財務(wù)狀況的信息，而且更加需要企業(yè)財務(wù)能力尤 其是財務(wù)核心能力的信息。因此，根據(jù)用戶信息需求，構(gòu)建企業(yè)財務(wù)核心能力報告是企 業(yè)財務(wù)報告改進的必然要求。 　　一、企業(yè)財務(wù)報告現(xiàn)狀及其局限性 　　企業(yè)財務(wù)報告經(jīng)歷了以財務(wù)資源為重心、財務(wù)狀況為重心和財務(wù)業(yè)績變動為重心三 個階段。在財務(wù)會計產(chǎn)生初期，財務(wù)報告以企業(yè)擁有的財務(wù)資源即企業(yè)資產(chǎn)為核心內(nèi)容 ，它主要通過資產(chǎn)負(fù)債表披露企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益方面的信息?？梢哉f資產(chǎn)負(fù)債表是 企業(yè)財務(wù)報告的最初和基本形式。由于資產(chǎn)負(fù)債表的信息披露局限于企業(yè)某一時點的靜 態(tài)信息，難以反映企業(yè)經(jīng)營的動態(tài)情況，影響了財務(wù)報告的決策有用性。因此，在財務(wù) 會計的不斷發(fā)展中，財務(wù)報告逐步增加了反映企業(yè)一定時期經(jīng)營結(jié)果的損益表，從而形 成以財務(wù)狀況為重心的報告體系。毫無疑問，以財務(wù)狀況為重心的報告體系比以財務(wù)資 源為重心的財務(wù)報告的決策有用性增強了。但是，企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的變動情況 及其信息還是難以解決。所以，企業(yè)財務(wù)會計報告又增加了現(xiàn)金流量表（財務(wù)狀況變動 表），從而形成以企業(yè)財務(wù)業(yè)績?yōu)橹匦牡摹⒁再Y產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表為主要 形式的現(xiàn)行財務(wù)報告“三表體系”的信息報告制度。 　　根據(jù)決策有用理論，財務(wù)報表的目的是對相關(guān)利益集團即停息使用者提供在經(jīng)濟決 策中需要使用的關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況變動的決策有用的會計信息。 這些信息集中體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及其相應(yīng)的附注中。以財務(wù)資源 和財務(wù)狀況為核心財務(wù)報告的“三表體系”的信息報告制度，較好地滿足了信息使用者關(guān) 于企業(yè)財務(wù)資源和財務(wù)狀況的信息要求。在企業(yè)外部環(huán)境相對穩(wěn)定的市場條件下，也能 基本保證信息使用者的“決策有用性”要求。但是，由于企業(yè)擁有的財務(wù)資源是過去形成 的，雖然現(xiàn)在擁有，但不一定能在未來帶來收益；企業(yè)財務(wù)狀況也只能反映歷史和現(xiàn)在 ，難以對未來構(gòu)成預(yù)測，“美國國會、政府監(jiān)管部門、學(xué)術(shù)界以及會計職業(yè)界對企業(yè)報告 普遍表示不滿，認(rèn)為企業(yè)報告沒有能夠像人們期望的那樣提供有價值的信息，會計信息 嚴(yán)重地不完整，會計信息缺乏相關(guān)性，現(xiàn)行的企業(yè)報告只關(guān)注過去而不重視未來”（IAS C，1992）。這種批評是有道理的。對現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)報告的缺陷已有很多討論。財務(wù)會計 報告作為會計信息系統(tǒng)的最終產(chǎn)品，其缺陷反映會計系統(tǒng)的各個方面，本文認(rèn)為主要有 以下四個方面： 　　第一、企業(yè)財務(wù)會計報告目標(biāo)缺陷。財務(wù)會計報告目標(biāo)基于財務(wù)會計信息用戶的需 求。財務(wù)會計信息用戶到底需要企業(yè)過去的歷史信息還是需要企業(yè)未來發(fā)展前景的信息 ，以前在財務(wù)會計學(xué)界并未引起足夠重視。事實上，財務(wù)會計信息用戶更加需要面對未 來的決策有用信息，因為投資者和債權(quán)人對企業(yè)未來發(fā)展趨勢、發(fā)展前景信息的關(guān)心程 度要高于對企業(yè)過去信息的關(guān)心程度。而現(xiàn)行財務(wù)會計報告顯然偏離了信息需求者的目 標(biāo)。 　　第二、企業(yè)財務(wù)會計報告假設(shè)缺陷。企業(yè)財務(wù)會計報告信息是在會計假設(shè)基礎(chǔ)上加 工完成的，如果會計假設(shè)存在缺陷，必然導(dǎo)致財務(wù)會計報告產(chǎn)生缺陷。會計主體、持續(xù) 經(jīng)營、會計分期、貨幣計量四個基本假設(shè)都受到了不同程度的沖擊（葛家澍，2001）。 會計主體假設(shè)強調(diào)企業(yè)“擁有和控制”財務(wù)資源，非企業(yè)“擁有和控制”而對企業(yè)未來發(fā)展 前景有重大影響的財務(wù)資源被拒之于財務(wù)會計報告信息披露之外，顯然不妥。持續(xù)經(jīng)營 假設(shè)難以反映企業(yè)財務(wù)危機狀況，與實際情況不符。會計分期假設(shè)既影響信息的可靠性 ，又使財務(wù)會計報告信息難以反映企業(yè)盈利的可持續(xù)情況。貨幣計量假設(shè)使大量決策有 用信息被拒之于財務(wù)報告信息披露之外。 　　第三、企業(yè)財務(wù)會計報告內(nèi)容缺陷。根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，財務(wù)會計報告內(nèi)容 缺陷的影響是深遠的。而我國現(xiàn)行財務(wù)會計報告的核心內(nèi)容存在嚴(yán)重內(nèi)在缺陷：即重財 務(wù)資源輕財務(wù)能力，重財務(wù)狀況輕財務(wù)潛力，重財務(wù)表現(xiàn)能力輕財務(wù)核心能力（朱開悉 ，2001a）。企業(yè)財務(wù)報告的“三輕三重”現(xiàn)象說明現(xiàn)行財務(wù)報告嚴(yán)重忽視了企業(yè)核心信息 的披露。 　　第四、企業(yè)財務(wù)會計報告形式與載體缺陷?，F(xiàn)行財務(wù)會計報告基本采取報表、附注 、補充說明等形式以定期披露方式進行，信息披露載體一直主要采取有形媒介方式，難 以趕上互聯(lián)網(wǎng)等信息傳遞技術(shù)發(fā)展的時代要求，也無法滿足信息需求者對信息及時性的 要求，從而對信息相關(guān)性產(chǎn)生影響。 　　二、財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)核心能力與財務(wù)報告的核心內(nèi)容 　　企業(yè)財務(wù)報告的基本目標(biāo)是向信息使用者提供符合質(zhì)量特征要求的財務(wù)信息，因此 ，財務(wù)報告改進目標(biāo)無疑是增強財務(wù)信息的決策有用性。財務(wù)信息決策有用性的增強是 相對于信息使用者（或需求者）而言的，不同的信息使用者（或需求者）對財務(wù)信息的 需求不同。因此，傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)報告必須在不同相關(guān)利益主體之間進行權(quán)衡。而這種 權(quán)衡的結(jié)果就是只提供企業(yè)財務(wù)資源與財務(wù)狀況的報告，信息使用者需求的財務(wù)信息可 以從財務(wù)資源、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績變動報告中自行提取。但由于現(xiàn)行“三表報告體系” 的局限，信息使用者需求的相關(guān)信息難以從三表報告體系中完全提取。所以，對現(xiàn)行財 務(wù)報告體系及財務(wù)報告的核心內(nèi)容進行合理改進仍然是非常必要的。 　　構(gòu)成財務(wù)信息決策有用性的兩大特征是相關(guān)性和可靠性?？煽啃允腔A(chǔ)，相關(guān)性是 保證。相關(guān)性最初是指一般相關(guān)，也就是將企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況變動信 息都視為與使用者經(jīng)濟決策有關(guān)的信息。這種一般相關(guān)的要求，三表報告體系能夠基本 滿足。但是，在共同信息需求以外的特定決策需要特定信息，而這種特定決策相關(guān)的信 息在三表報告體系中卻很難滿足。所以，會計學(xué)家埃爾登。S.亨德里克森（Hendriksen ES，1987）指出：“相關(guān)性的另一備選概念則是就財務(wù)報表使用者所要達到的目標(biāo)來講 的——目標(biāo)相關(guān)性，”并且認(rèn)為，“這是評價財務(wù)信息的相關(guān)性的最好概念”。目標(biāo)相關(guān)比決 策相關(guān)更易實現(xiàn)。那么，財務(wù)報告改進目標(biāo)的討論使我們可以集中于信息使用者目標(biāo)的 討論。 　　誠然，不同信息使用者的信息使用目標(biāo)是不同的。但是，企業(yè)財務(wù)信息首先必須滿 足企業(yè)管理當(dāng)局的要求，并通過企業(yè)管理當(dāng)局的代理行為與結(jié)果來滿足其他相關(guān)利益集 團的要求。因此，企業(yè)財務(wù)報告改進與財務(wù)報告核心內(nèi)容的選擇的核心是確定企業(yè)財務(wù) 管理目標(biāo)。 　　然而，對于什么是企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，理論界存在單一目標(biāo)與多元目標(biāo)之爭。單一 目標(biāo)論的觀點包括利潤最大化、每股收益最大化、凈資產(chǎn)收益率最大化、股東財富最大 化、每股市價最大化、公司價值最大化等目標(biāo)。財務(wù)管理單一目標(biāo)論的各種觀點我們統(tǒng) 稱盈利能力最大化觀點。在風(fēng)險一定時，單一目標(biāo)論者強調(diào)盈利能力的重要性并以盈利 能力作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。但是，企業(yè)財務(wù)能力包括盈利能力、償債能力、營運能力 、成長能力和社會貢獻能力等，單純強調(diào)盈利能力最大化的缺陷也是顯而易見的。因而 ，多元目標(biāo)論者認(rèn)為：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是確保企業(yè)各種財務(wù)能力的有機協(xié)調(diào)統(tǒng)一。多 元目標(biāo)論的觀點又可分為兩能力（償債能力與盈利能力）協(xié)調(diào)。三能力（營運能力、償 債能力和盈利能力）協(xié)調(diào)和多能力協(xié)調(diào)三種觀點。顯然，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的爭論其實 質(zhì)為財務(wù)能力之爭，那么，我們就必須對企業(yè)財務(wù)能力進行分析，以便確定最優(yōu)的財務(wù) 管理目標(biāo)。 　　企業(yè)財務(wù)能力是企業(yè)能力的一部分，它取決并服務(wù)于企業(yè)能力。企業(yè)能力包括財務(wù) 能力、企業(yè)家能力。管理能力、生產(chǎn)能力、營銷能力、研發(fā)能力、原材料供應(yīng)能力和組 織協(xié)調(diào)能力等。企業(yè)能力不是單一的，而是一個較完整的企業(yè)能力體系。在企業(yè)能力體 系中，居于核心地位的是能夠維持企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的“組織中積累性學(xué)識，特別是關(guān)于 如何協(xié)調(diào)不同的生產(chǎn)技能和有機結(jié)合多種技術(shù)流派的學(xué)識”（Prahalad，Hamel，1990） 。企業(yè)核心能力雖然具有價值性、異質(zhì)性、不能仿制性和難以替代性四個特征，但直接 計量與反映卻非常困難。因此，企業(yè)核心能力的披露必須借助企業(yè)財務(wù)核心能力。企業(yè) 能力和企業(yè)核心能力的增強，必然反映在企業(yè)財務(wù)能力和財務(wù)核心能力的改善與增強上 。而企業(yè)財務(wù)能力的提高，又能維持企業(yè)能力的提高，并確保企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的延續(xù) 。 　　企業(yè)財務(wù)能力包括企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)能力、財務(wù)活動能力和企業(yè)財務(wù)管理能力。企業(yè)財 務(wù)表現(xiàn)能力包括盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力與社會貢獻能力等多個方面 ，它是一個完整的能力體系。在企業(yè)財務(wù)能力體系中，居于核心地位顯然是企業(yè)盈利和 成長能力。 　　但是，美國資深財務(wù)學(xué)家羅伯特。C.希金斯教授提出警告：“從財務(wù)角度看，增長不 總是上帝的一種賜福?？焖俚脑鲩L會使一個公司的資源變得相當(dāng)緊張，因此，除非管理 層意識到這一結(jié)果并且采取積極的措施加以控制，否則，快速增長可能導(dǎo)致破產(chǎn)”（Hig gins R C，1998）。所以，希金斯教授強調(diào)公司應(yīng)保持可持續(xù)增長，并指出可持續(xù)增長率是指在 不需要耗盡財務(wù)資源的情況下，公司銷售所能增長的最大比率。另一位著名財務(wù)學(xué)家詹 姆斯。C.范霍恩也表達了同一思想（Van Horne，J C，1998）。盡管兩位財務(wù)學(xué)家是從銷售的可持續(xù)增長角度提出警告，但是他們強調(diào)成長 的可持續(xù)性對我們有很大啟示。在市場環(huán)境不變的條件下，企業(yè)可持續(xù)盈利成長動力主 要來自企業(yè)資本的增加，內(nèi)部管理效率的提高及企業(yè)財務(wù)政策的改變。企業(yè)資本增加主 要表現(xiàn)在留存收益、增發(fā)股票或增加負(fù)債。內(nèi)部管理效率的提高主要表現(xiàn)在降低成本、 減少資金占用、提高資金周轉(zhuǎn)率等方面。企業(yè)財務(wù)政策的改變主要表現(xiàn)在企業(yè)分配政策 、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、財務(wù)杠桿的利用等方面。可見，企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力涉及盈利能 力、償債能力、營運能力、成長能力和社會貢獻能力等財務(wù)能力的各個方面，它在企業(yè) 財務(wù)能力體系中居于核心地位。盈利能力的最大化不如盈利成長能力的最大化，而盈利 成長能力的最大化不如可持續(xù)盈利成長能力的最大化。 　　財務(wù)活動能力包括企業(yè)籌資能力、投資能力、資金運用能力和分配能力等，其核心 是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。財務(wù)管理能力包括組織的財務(wù)決策能力、控制能力、協(xié)調(diào)能力 、創(chuàng)新能力等，其核心是企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新能力。財務(wù)活動能力與財務(wù)管理能力最終將反 映在企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)能力上。企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新能力推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，可持續(xù)發(fā)展 能力推動可持續(xù)盈利能力，這三種財務(wù)能力相互結(jié)合、相互促進，形成企業(yè)財務(wù)核心能 力，即企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力。企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力的基礎(chǔ)是盈利，目的是成長 ，關(guān)鍵是可持續(xù)，三者缺一不可。由于企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力一方面反映了單一目標(biāo) 論觀點，另一方面也反映了財務(wù)能力協(xié)調(diào)化目標(biāo)，因此，現(xiàn)代財務(wù)管理應(yīng)以企業(yè)可持續(xù) 盈利成長能力的最大化為目標(biāo)（朱開悉，2001b）。只有以可持續(xù)盈利成長能力最大化為 目標(biāo)，才能抓住財務(wù)核心能力，從而全面提升企業(yè)財務(wù)能力，推動財務(wù)管理的深化。 　　企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)決定企業(yè)管理當(dāng)局信息需求的范圍、數(shù)量、內(nèi)容和形式，并通過 管理當(dāng)局的委托代理行為與結(jié)果影響其他相關(guān)利益主體對信息需求的范圍、數(shù)量、內(nèi)容 和形式。因此，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)不僅決定企業(yè)財務(wù)報告的核心內(nèi)容，而且決定企業(yè)財 務(wù)報告的核心指標(biāo)。也就是說，以企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力即財務(wù)核心能力為重心，構(gòu) 建財務(wù)核心能力報告體系，是對現(xiàn)行以企業(yè)經(jīng)營業(yè)績變動為重心的財務(wù)“三表報告體系” 改進的新的思路。 　　三、企業(yè)財...
企業(yè)財務(wù)核心能力及其報告